从07年10月至今，沪深股市大幅下挫，股票型基金净值普遍遭遇重创，而债券型基金以其低风险、稳定收益的特色受到了投资者的青睐。在众多产品中间，投资者该如何选择适合自己的债券基金呢？建议您从以下几个方面来斟酌。   二级市场股票投资策略  依据证监会的分类尺度，80%以上的资产投资于债券的基金为债券基金。也就是说，债券基金并非仅仅可以投资债券，也可以少量投资股票等其余资产。  日前国内的债券基金大多不直接在二级市场上投资股票，但也有少数几只，如银河收益、长盛债券、华夏希望等，允许将少局部资……………Tags - 如何
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1月28日,A股遭遇寒流,市场上各类指数稳躺在下跌榜中,唯有上证国债指数一点红,收报111.60点,上涨0.07,涨幅0.06%。 "目前国债的走势基本符合我们的预期。"益民基金固定收益部研究员郑可成告诉记者,"应该说,2008到2009年,债券基金都会有比2007年更好的走势。" &
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帐户金国庆节前190元/克，目前200元/克实物金（建行龙鼎金）204元/克，金店参考价254元/克利得盈  一年期5.61%  11个月5.49%  6个月5.01%  3个月3.35%  1个月2.75%债券基金   光大保德信债券型基金
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話說，小強想開茶餐廳，需要本錢三十萬。他有積蓄五萬，於是便找投資銀行家小摩夾錢。小摩跟他說，我沒有錢，但能幫你找客人入股你餐廳。這樣吧，我保證能給你五萬，加上你自己的五萬，你再去問銀行借二十萬，餐廳以後一人一半。小強問：咦，小摩，你可來有五萬呢？小摩答，我會再找人集資，買你的股份。小強又問：那如果別人不肯用五萬元買我一半的股權呢？小摩豪氣地答：我包底，差多少，我貼多少！於是小強去問銀行借二十萬，但銀行見他是自顧人士，不肯借，於是小強唯有刷信用卡買家當，付二十幾厘高息。小摩袋裏其實真的一個仙都無，於是他向街市賣鴨蛋個呀七嬸，推銷小強的股票。他說，七嬸，你那百幾萬棺材本，放在錢行，得個一厘息不到，一年都無一千蚊收入，不如買小強既股票啦。茶餐廳一月賺八萬十萬，很平常。若你佔一半，一年至少分到五十萬！所以假設你能用一百萬買一半股權，回報有成 50%！七嬸一聽，心動起來，便提了一百萬給小摩；小摩回頭便跟小強說：我承諾給你集資的五萬元，現在由於市場反應很好！我給你十萬吧，其他的算是我的佣金 (即九十萬！)。但你記緊每賺一元都要分五毫給七嬸！小強拿多了五萬，當然滿心歡喜。於是他又跟小摩說：好彩得你，我才能找掉一些卡數，成二十幾厘息呢！小摩立即驚呼：不是吧！好，讓我幫你做個債務重組。首先將那二十萬的其中十萬，以家當做抵押，借用私人貸款。再叫小強印制息率為十厘的十萬元借據，稱為「債券」，並由小摩去推銷給屠豬的六叔。小摩還是那句：錢放在錢行，哪有十厘息！這次債務重組，小摩首先收了小強服務費，再收了那些債券的 10%，即一萬元為回扣。就這樣，小強的場面拉開來了。還未站穩陣腳，小摩便又慫恿他，不如收購全區所有的茶餐廳舖位，那生意才做得大！小強現在已是對小摩言計聽從，於是小摩便又拿那些茶餐廳的舖位去抵押，問錢行借錢去收購它們。可惜錢行覺得，小強茶餐廳的收入還是有限，那如何能清還如此大的債務？所以只肯做六成按揭。小強事實上真的拿不出四成首期，奈何每次向七嬸買蛋時，她都嘀咕股息太少、茶餐廳收入的增長太慢等等。小強結果下了決心要迅速做大市面，只好再和小摩商議。小摩轉念一想，記得陳伯當年曾叫大家「標會」，即一起拿些錢出來，由他做保，讓街坊在危急或有需要時動用。奈何百物騰貴，上次黃師奶個 B 仔要做手術時，便已用了陳伯那基金的一半。小摩於是慫恿陳伯，將基金拿來做小強買舖的首期，利息當股息算，即小強賺多少，便分多少給陳伯。陳伯在小摩如簧之舌的進攻下，欣然答應了。於是小強買不同舖位的資金，由小摩印債券來籌集。在小強之後，小明和小輝都找小摩如法泡製，發展成強記、明記、與輝煌茶餐廳飲食集團，茶餐廳舖位被他們炒到老高。結果小摩要印製了大量債券，籌集大量資金，才夠他們買舖。小摩後來索性開一間公司，名為「實在美」基金公司，以他們的債券做資產，以從他們收回來的利息作盈利，然後將公司上市，叫七嬸嗌埋三姑同六婆來買，保證分紅股息高過錢行利息。有了七嬸這個成功例子，三姑六婆都搶著買，但買的最多的，還是做保的陳伯。由於找陳伯「標會」的，發現自從陳伯買小摩的什麼券之後，竟漸漸不用供會，單靠紅利便已生活有保障，於是大力支持陳伯繼續買。小摩當然樂見其成，因為每當有人用一萬元買他的基金，他都會每年抽取五百元管理費；他亦從強記、明記、與輝煌集團那裏收取高昂的「撲水」顧問費與佣金。於是，不出一年，小摩便每天架著保時捷風馳電掣了。好景不常，由於三間茶餐廳飲食集團分別開了六、七十間連鎖茶餐廳，而市場上根本沒有那麼多茶客，結果經營得十分困難。平均一間茶餐廳，每天只有三、四個茶客，一年到頭才賺幾萬元，卻要付利息給銀行、小摩的基金公司、陳伯、以及七嬸、三姑和六婆的分紅。結果他們相繼倒閉。倒閉後由於無人敢再做茶餐廳，茶餐廳的舖位無人問津，結果一文不值。銀行與小摩的基金公司雖然可以沒收這些抵押品，卻得物無所用，於是銀行變得週轉困難。至於小摩，倘若他沒有成立自己的基金、賣自己的債券，而只是收取上市股價差額、「撲水」顧問費、與交易佣金等，則本應是很有錢的。可惜因為基金公司所沒收的舖位再無價值，他的錢也就蝕光了。最慘是陳伯，B 仔現在傷風感冒都無錢看醫生。七嬸、三姑和六婆手上的股票和債券，不用說亦盡成廢紙，連棺材本都蝕掉了。有人於是問，他們個個焦頭爛額，究竟誰才是贏家？答案這是當年高價將茶餐廳的舖位賣給三間連鎖茶餐廳的地產商。當然了，他們現在會很低調的。有人會問，為何小摩好地地賺了小強那麼多錢，卻又要成立什麼基金和債券？小摩心裏可能在想，做小強的生意雖然收入甚豐，但不穩定，不及定時收息那麼有安全感。他沒料到過度借貸會導致物價標升，結果抵押品便全都標價過高，最後成為垃圾。

 更新日期:2008/09/28 09:30 【工商時報 陳欣文／台北報導】 展望第四季，法人認為安全基金投資策略，要把至少6成的資產放在債市和現金上，股票基金「酌量」即可，逢高甚至要適時減碼，才能安全度過這波金融浪潮。  環球沛智基金總代理華頓投信指出，全球景氣難以在短期內自金融風暴、房市低迷中翻身，因此第四季安全投資策略中，債券絕對是最不可或缺的一環。  友邦投顧也表示，恐慌之際，投資人很難完全冷靜以對。想逃離股市或擔心手上資產持續急速萎縮的人，當務之急是找到相對安全的避風港，建議核心部位可布局較保守的美國政府債券基金。  華頓投信認為，此刻較安全的資產配置策略為30％的政府公債（含以新興市場政府公債為主的新興市場債券基金及全球政府債券基金）、30％存續期間較短的配息基金、25％股票以及15％的現金。  富蘭克林證券投顧強調，第四季股市短線波動仍大且景氣能見度晦暗不明，投資人在資產配置上更需留意到投資組合的防禦性。建議投資人宜持有安全性質高、投資標的有政府債信擔保的美國政府債券基金及全球債券基金為核心持債。
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投资就得耐得住寂寞——访招商安心收益债券基金拟任基金经理佘春宁 招商基金     佘春宁，男，武汉大学经济学硕士，招商安心收益债券基金拟任基金经理，具有15年证券从业经历。     自投身中国证券市场以来，佘春宁见证了中国证券市场的发展和壮大，历经了中国证券市场的高峰与低谷。有别于股票基金经理备受的广推热捧，固定收益类基金经理多是默默地耕耘。对此，长年从事固定收益产品投资的佘春宁别有一番体会：要稳健，要时刻注意风险。用他的话说，就是要“耐得住寂寞”。     勤奋地思考     对于基金经理来说，把视野放宽是必备的条件之一，不管是国外影响因素还是国内市场表现，全部都要考虑到。因此，不停做国内外市场的分析功课便成了基金经理工作中的常态。“固定收益投资需要长期进行宏观指标与利率政策的跟踪分析和研判。因此，基金经理必须要放眼国内外，勤奋地思考，深入研究，不断发现投资机会。”佘春宁表示。     2008年，外围环境方面，美国次贷危机传导到了欧盟、日本等G7国家，导致全球经济减速，进而影响到了中国的净出口，一定程度上也影响了中国的GDP增长水平；国内经济环境方面，中国正处于向建设资源节约型、环境友好型、技术创新型社会的转变过程之中，这种转变必须以经济一定程度的放缓为代价，这是中国经济实现可持续发展所必须经历的一个“阵痛期”。     综合国内外各影响因素，佘春宁表示，由于今年以来股票市场单边下跌，相比去年，进行股市再融资的难度也大大加大，于是，企业纷纷转向债市融资。包括中石油、中石化、中国电信、长江电力等众多蓝筹公司纷纷推出发债计划，这不仅为债券市场增加了优良的投资标的，而且，随着债券市场进一步扩容，使得公司债券在内的信用产品收益率处于相对较高的水平，为投资者提供了良好的投资时机。“我们要做的就是通过深入研究尽可能多地发现并抓住这些机会，为投资者带来持续稳健的收益。”他表示。     据了解，在对宏观经济以及债券各分类品种进行深入分析的前提下，佘春宁拟掌管的招商安心收益债券基金投资策略将侧重于中短期金融债券与高等级信用产品配置，注重组合的流动性与收益率的平衡。     与风险保持距离     从90年代初投资国际债券的经历，到亚洲金融危机的全程亲身体验， 交易员出身的的佘春宁对于债券投资最深刻的感触就是“一定要注重风险控制”。——“这就像你开车出门，最基本的考虑就是得安全地到达目的地，一定不能和前面的车撞上。”佘春宁这样总结道。     佘春宁严谨的风险控制理念将在招商安心收益债券基金的投资策略中得到体现。尤其针对信用产品投资，自今年以来，中国经济增速放缓，企业利润率受压，信用产品的信用风险加大，佘春宁预计近几年内招商安心收益债券基金风险控制的重点将是信用风险控制与把握。     “招商安心收益债券基金强调严格风控，这与招商基金的稳健投资理念分不开。”佘春宁强调。作为我国第一家中外合资的基金管理公司，招商基金一直非常重视对风险的控制，在业内较早引入了其外方股东、知名的国际资产管理集团——ING的国际领先水平的信用产品分析技术，并结合国内信用产品的发展实践不断加以完善。     此外，招商基金在固定收益产品投资方面本身也具备较高的实力。自2006年以来，招商基金连续三年入选央行公开市场一级交易商，是目前仅有的两家获此资格的基金管理公司之一。     凝聚了这些优势条件，佘春宁表示，在招商安心收益债券基金的投资管理上，将综合运用这些有利因素，在严格控制风险的前提下兼顾流动性和收益性，实施积极的债券投资组合管理，力争获取持续稳定的债券组合投资收益。“但是，必须要再次强调，所有选择的前提都是要做好组合的风险管理。”     资产配置也要斟酌     “2007年的市场给投资者上了一堂印象深刻的风险课，很多投资者主动意识到了‘不能把鸡蛋放到一个篮子’里，他们已经在逐渐调整自己的组合，增加固定收益类产品的配置。”佘春宁对于投资者的风险意识变化做出这样的评价。“招商安心收益债券基金作为一只增强型债券基金产品，资产配置过程更加注重因市场变化做出适时的组合优化。”     据了解，招商安心收益债券基金主要投资于具有良好流动性的固定收益类证券品种，债券等固定收益类品种的投资比例不低于80% 。除此之外，基金合同中还规定，招商安心收益债券基金还可参与一级市场新股申购或增发新股，股票等权益类品种的投资比例不高于20%。     对于股票一级市场的投资，佘春宁介绍说，作为机构投资者，操作更得谨慎，不能冲动；招商安心债券基金在参与股票一级市场投资和新股增发的过程中将充分发挥其在新股询价发行过程中的对新股定价所起的积极作用，积极参与新股的询价、申购，力求有效识别并防范风险，以期获取较好收益。     “今年以来，在大盘股IPO数量大幅减少，新股收益大大缩水的前提下，新股申购更要谨慎，结合市场情况做好行业和企业盈利分析，择机参与新股申购，以求充分发挥新股申购增强收益的作用。” 佘春宁表示。     最后，佘春宁表示，根据国外的经验，随着人们投资理念的日益成熟，风格稳健的债券基金将会逐渐成为家庭理财的必备品。这样，面对起伏不定的波动市场，投资者才能更加从容、更加“安心”！
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提要：股市的大幅震荡令投资人越发意识到资产配置的重要性。在未来资金充足、货币政策有望放松的有利条件下，债券市场有望继续走高。 本刊记者 张学庆 股市进入熊市以后，股票基金净值也随着股市的下跌而出现负增长，基民们忍痛看着自己持有的股票基金资产在缩水。相比股票基金，债券基金则成为熊市较为抗跌的品种。 债券基金业绩分化 据银河证券统计，截至今年9月24日，大部分债券基金今年以来都取得了正收益，但业绩分化也较为明显，出现了净值跌幅…
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动态 华夏希望债券基金获准发行 1月24日,华夏基金公布华夏希望债券型基金已获准募集。这是继汇添富增强收益债券型基金后,2008年第二只获准发行的公募基金产品。该基金预计节后将正式发行,股票投资最高比例为20%。 友邦华泰30
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  在A 股市场遭遇暴跌的时候，债券市场却在不经意间迎来了春天。不仅债券市场将迎来“牛市”，债券基金也借着债市的春风，迎来了发展的大好时机。 “两率”下调债市大涨 近期频频出台的政策对当前的债市来说无疑是利好。 日前，央行降低“两率”（贷款基准利率和部分存款准备金率）时，上证国债指数当天单日涨幅却达0.75%，最高至115.91点，创出历史新高。 这显然不是债券市场的第一次惊喜。继7月上涨0.05%后，中国债券总指数在8月大涨1.43%。表现抢眼的公司债市场也吸引了无数资金“竞折腰”。近期网上发行的万科公司债，遭遇抢购，共吸引了130亿元巨额资金申购。 业内人士分析表示，央行降低“两率”的行为超出了市场预期，成为刺激债市上涨的直接因素。 “随着通胀持续回落以及经济下滑，未来市场利率或将进一步下跌；继保险和基金后，银行资金有可能也会加大债券市场的投资力度。这些都成为未来推动债券市场上涨的动力。”富国基金公司工作人员在接受记者采访时称，“债券市场中长期向好的特性已经较为明显。” 富兰克林国海强化收益债券型基金经理刘怡敏也在采访中表示，下调存款准备金率及降息意味着中央政府、货币当局的政策重心将向“保”经济增长倾斜，在此政策思路上，预期将来可能有进一步下调准备金率或者降息的政策出台。 [...]

   截至目前，今年正式发行的债券型基金已超过20只。分析人士指出，主要投资于固定收益产品的债券基金在国内基金市场的比重正逐步向国际市场接轨。   与国际基金市场相比，国内债券基金目前仍处在发展初期，但潜力很大。据wind统计显示，债券基金在美国、欧洲、日本基金市场中的份额占比分别约15%、35%、80%，而国内债券基金占比仅为5.3%左右。截至2007年底，经过3年的连续增长，全球基金业资产总量已超过21万亿美元···   查看原文
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