可转换公司债券可转换公司债券（简称可转换债券）是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性，含有以下三个特点：  （1）债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。  （2）股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。  （3）可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。如果债券持有者不想转换，则可继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。  可转换债券的投资者还享有将债券回售给发行入的权利。一些可转换债券附有回售条款，规定当公司股票的市场价格持续低于转股价（即按约定可将债券转换成股票的价格）达到一定幅度时，债券持有人可以把债券按约定条件售给债券发行人。 从历史经验来看，机构投资者对可转债较为欢迎，基金、社保基金、保险机构、QFII等大资金一贯是可转债市场的坚定持有人。而以上投资可转债的机构都是稳健的投资策略，可转债是其投资组合中的重要组合。 举列：110010包钢转债（曾用名：钢联转债）2004年11月25日上市，发行面值100元。（一般在面值以下或等于面值的时候为最佳投资区域）以50万元投资为列，2004年11月25日到2005年1月28日此转债都在100元面值下，投资人有足够的时间买进时间，以一年10—15%的收益为基本投资标准，包钢转债在2005年8月10到9月10日面值在110元上，期间最高为115元。此期间为一个投资完成，等待下一个机会。包钢转债2005年10月27日到2005年12月9日持续在101元到102元的区间小幅波动，此期间可以有两种选择： 第一种：再次投资转债，依然只在转债市场持有转债获利。直到包钢转债因为股改提示暂停交易为止该转债面值为140.48元。（期间最高153元）整个投资过程为期15个月。其中投资人也可以给自己设定好心理收益预期，一般设定为20%一年，可以回避股市波动的风险，如果预期收益没有达到，也可以一直持有等待到期利息和本金。 第二种：利用包钢股份在2005年6月2日，“按照《募集说明书》中“特别向下修正条款”的约定：在可转债的存续期间，任意连续30 个交易日内有20 个交易日股票收盘价格不高于档期转股价的90%，董事会需在上述情况出现后5 个交易日内向下修正，幅度不低于转股价格的10%，并且调整后的转股价不低于每股净资产。公司股票价格满足向下修正条件，于2005 年6 月2 日向下修正转股价，由初始转股价的4.62 元/股修正为4.15 元/股。”而此时包钢股份的正股价格在4.20，另有10送10的分配方案，在此时将转债转换成股票，此时为了配合股改一般的估价都会拉到转股价之上，持有到股改另加上其权证的额外收益，在包钢股票和权证上市开盘将全部抛出，完成一个投资过程，到目前为止收益44%（为包含权证收益）。 投资提示：可转换债也是一种融资行为，而一般可以发行可转债的公司是有相对比较严格的审计要求的，而一般在可转债到期前，上市公司为了不额外的给付本金都会将正股价格拉高过转股价，以便让投资人转换成股票，一般有转债的股票相对市场是比较强市的。
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