来自中国证监会的最新统计数字显示，今年上半年上市公司通过发债券融资的数额大涨，同比涨6倍多。同时，债券融资首次超过股票融资额，占总融资额的53%。  “管理层正着手推进商业银行进入交易所市场以完善投资者结构，开发新型债券以完善产品结构，继续扩大债券市场规模。”知情人士透露。对于债券而言，在首超股票融资额这一关键性的转折时点之后，将要迎来一场爆发性发展。  债券融资大涨  “(上半年)鼓励债权融资，改善融资结构，加快可转债、分离债和公司债的发行审核工作，同时有序调整股票发行节奏。”近日，中国证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上总结上半年工作时表示。  在上述思路指导下，上半年融资结构出现明显变化，资本市场总融资额同比增加，所不同的是，增量主要由债券融资贡献。  数据显示，上半年IPO融资额是940亿元，比去年同期减少30%，发行越过1亿股的大盘股4家，筹资643亿元，同比下降64%和49%，去年则为11家。  再融资方面，一批公司尽管发起动议，但在融资计划通过公司内部程序后，并未向监管部门提交申请；同时，证监会核准的88件再融资中，有19家公司拿到核准批文后并未发行，尚在等待适当的发行窗口；另外，还有一些公司打算依程序重新调整之前确定的再融资价格。  与股票融资下降不同，上半年市场调整，公司债独有的特性被体现出来，为供需双方提供了更多选择，发行规模及筹资规模都获得大幅提升。上半年共21家上市公司通过发债券，筹资745亿元，是去年的6.35倍。在已上市公司再融资中，债券融资占总融资额的53%，之前该比例仅为10%左右。  “公司债的发展，对于改善直接融资结构中股权融资比例过高的问题也有很大助益，直接融资有非常丰富的内容和多样化的表现，从市场的发展情况看，公司债将直接融资的内涵进一步予以丰富。”证监会有关部门负责人说。  酝酿创新债券  “下一步要进一步完善市场层次结构、产品结构和投资者结构，优先发展公司债和固定收益类产品，扩大公司债市场规模，完善公司债券信用评价和监管办法。”尚福林在监管工作会议上定调了下一阶段债券市场的发展方向。  实际上，管理层对债券市场的发展已经做了很深入的研究。“今年应该会有一些实质性的突破。”一位接近管理层人士说，具体思路将是“推动交易所市场增加发行金融债券品种，完善交易所市场产品结构，研究定向发行公司债券，丰富债券市场发行方式，研究建立可交换公司债券制度”。  “定向发行公司债券” 被首次提及。从发行对象和方式角度，公司债券一般可分为公开发行并上市交易的债券和定向发行的债券。此前，证券公司曾被允许定向发行公司债券，按《证券公司定向发行公司债券》执行，上市公司进行定向发行公司债券的尚无此先例。  “上市公司做定向发行公司债券应该和定向发行股票相类似，由发行人或者中介机构寻找合适的投资人，约定好利率和期限即可。”东北证券债券研究员韩健说。  在他看来，定向发行公司债券如果能成行，将丰富债券市场的品种。此类发行方式类似于私募，对发行人要求不甚严格，只要投资人认可其发行的债券资质，符合其风险承受能力，双方协商即可。  与此同时，上市公司定向发行公司债券，其风险低于股票，将受到低风险偏好类投资者的关注。尤其是在目前的市场环境下，保险资金、企业年金、社保基金等大机构都将是理想的发行对象。  可交换债是基于可转换债券之上的一种创新产品。债券持有者有权按照预先约定的条件用这种债券交换与债券发行者不同公司的股票，一般为其子公司、母公司，或者同属于一个集团之下的其他兄弟公司。  可交换债能够帮助解决筹资、资产重组、收购兼并等问题，这与监管层“扶持和鼓励上市公司通过并购重组进行行业整合和产业升级”的思路不谋而合。  值得注意的是，可交换债同时具有稳定市场的作用。例如，股市低迷时，股票市价低于转换价格，可交换债不会转换为股票并增加供给加剧下跌；在股市高涨时，股票供不应求，股票市价高于转换价格，可交换债转为股票，可增加供给平抑价格。  此外记者获悉，中小型上市公司发行集合公司债券也在管理层的研究范围内。简单来说，此种债券就是一批中小上市公司联合打包发行债券。  “这些创新产品有利于改进目前我国固定收益市场发展相对缓慢，市场需求、发行主体还不够成熟等现实情况，会更好地满足公司债市场的投融资需求，提高市场效率。”上述接近管理层人士说。  完善制度框架  按照相关部署，管理层下半年将大力发展债券市场，优化融资结构，同时将积极促进解决债券市场发展的瓶颈问题，并完善相关制度框架。  [...]

http://www.sina.com.cn  2008年08月01日 02:05  21世纪经济报道  本报记者 于海涛  来自中国证监会的最新统计数字显示，今年上半年上市公司通过发债券融资的数额大涨，同比涨6倍多。同时，债券融资首次超过股票融资额，占总融资额的53%。  “管理层正着手推进商业银行进入交易所市场以完善投资者结构，开发新型债券以完善产品结构，继续扩大债券市场规模。”知情人士透露。对于债券而言，在首超股票融资额这一关键性的转折时点之后，将要迎来一场爆发性发展。  债券融资大涨  “(上半年)鼓励债权融资，改善融资结构，加快可转债、分离债和公司债的发行审核工作，同时有序调整股票发行节奏。”近日，中国证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上总结上半年工作时表示。  在上述思路指导下，上半年融资结构出现明显变化，资本市场总融资额同比增加，所不同的是，增量主要由债券融资贡献。  数据显示，上半年IPO融资额是940亿元，比去年同期减少30%，发行越过1亿股的大盘股4家，筹资643亿元，同比下降64%和49%，去年则为11家。  再融资方面，一批公司尽管发起动议，但在融资计划通过公司内部程序后，并未向监管部门提交申请；同时，证监会核准的88件再融资中，有19家公司拿到核准批文后并未发行，尚在等待适当的发行窗口；另外，还有一些公司打算依程序重新调整之前确定的再融资价格。  与股票融资下降不同，上半年市场调整，公司债独有的特性被体现出来，为供需双方提供了更多选择，发行规模及筹资规模都获得大幅提升。上半年共21家上市公司通过发债券，筹资745亿元，是去年的6.35倍。在已上市公司再融资中，债券融资占总融资额的53%，之前该比例仅为10%左右。  “公司债的发展，对于改善直接融资结构中股权融资比例过高的问题也有很大助益，直接融资有非常丰富的内容和多样化的表现，从市场的发展情况看，公司债将直接融资的内涵进一步予以丰富。”证监会有关部门负责人说。  酝酿创新债券  “下一步要进一步完善市场层次结构、产品结构和投资者结构，优先发展公司债和固定收益类产品，扩大公司债市场规模，完善公司债券信用评价和监管办法。”尚福林在监管工作会议上定调了下一阶段债券市场的发展方向。  实际上，管理层对债券市场的发展已经做了很深入的研究。“今年应该会有一些实质性的突破。”一位接近管理层人士说，具体思路将是“推动交易所市场增加发行金融债券品种，完善交易所市场产品结构，研究定向发行公司债券，丰富债券市场发行方式，研究建立可交换公司债券制度”。  “定向发行公司债券” 被首次提及。从发行对象和方式角度，公司债券一般可分为公开发行并上市交易的债券和定向发行的债券。此前，证券公司曾被允许定向发行公司债券，按《证券公司定向发行公司债券》执行，上市公司进行定向发行公司债券的尚无此先例。  “上市公司做定向发行公司债券应该和定向发行股票相类似，由发行人或者中介机构寻找合适的投资人，约定好利率和期限即可。”东北证券(21.36,0.00,0.00%,吧)债券研究员韩健说。上一页12下一页
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新华网北京７月３１日电（记者安蓓 张艺）中国石油天然气股份有限公司３１日称，公司于当日召开的２００８年临时股东大会已批准在境内公开发行总额不超过人民币６００亿元公司债券，以满足中国石油生产经营的资金需求。 中国石油股份公司表示，募集资金将用于满足公司中长期资金需求、调整债务结构、补充流动资金以及西气东输二线工程等项目投资用途。 据了解，此次债券发行可向公司Ａ股股东配售，股东大会已授权中国石油董事会根据市场情况以及此次发行具体事宜确定包括是否配售、配售比例等具体配售…[阅读全文][和讯博客]
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21世纪网讯 太平洋投资管理公司(PIMCO)被世界银行选中,为其发展和管理计划中规模50亿美元的新兴市场本币债券基金。 世界银行旗下的私营企业信贷机构–国际金融公司(IFC)去年宣布,将成立环球新兴市场本币债券基金(Gemloc),以协助快速发展的国家发展本币债券市场。 该基金将首先投资于20个新兴市场,包括中国、智利、巴西、墨西哥、印度、马来西亚、尼日利亚、南非、波兰、匈牙利、哥伦比亚、埃及和土耳其等。 [阅读全文][和讯博客]
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 根据中国银河证券基金研究中心推出的基金业绩统计，今年上半年各类基金的平均业绩分别为：股票型基金平均亏损35.69%，指数型基金平均亏损44.82%，偏股型混合基金平均亏损35.74%，平衡型混合基金平均亏损30.53%，偏债型混合基金平均亏损20.41%，保本基金平均亏损13.04%，债券基金平均亏损1.42%。上半年除了中短债基金微幅盈利外，其余基金的平均业绩全线亏损。面对令投资者无法满意的投资业绩，基金们大都归咎于市场的大环境不好。不过，股票市场大环境不好，债券市场并不糟糕啊。债券基金的业绩也不尽如人意，那么就只能归咎于操作者的水平了。曾几何时，债券基金以其比银行储蓄高得多的盈利率而受到了厌恶风险的投资者的青睐。债券基金以其专家理财、投资品种多（比个人投资者投资的范围要广）、可进行网上网下无风险的新股申购、投资方式灵活等特点而受到了投资者的热捧，可在最近半年的投资生涯中，其却成了鸡肋，食之无味、弃之可惜。债券基金的收益还赶不上银行活期存款甚至出现亏损，这怎么能让投资者放心地将资金交给你呢？事实上，扣除打新股的收益，债券基金今年上半年将资金投资于中短期企业债或国债上，其业绩都要远远好于目前公布的数字。但为什么债券基金业绩会这么差呢？就是因为受基金排名的影响，不少能够少量参与股票操作的债券基金持有股票不放，导致了债券基金债市赚钱股市亏的现象。面对如此糟糕的业绩，投资者会怎么办？投资者会“用脚投票”，赎回债券基金，并且不再将债券基金作为自己的投资标的。据基金二季报数据显示，债券基金在二季度的赎回率最高，净赎回比达7.44%，位居各类型基金第一。这不是债券基金在搬起石头砸自己的脚吗？债券基金，想说爱你不容易。与其让你做出如此糟糕的业绩，让你提取我的管理费，还不如我自己投资国债、企业债或银行储蓄，这样收益还高一点，也更安全一点。债券基金，我们拜拜了！
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 公司债券市场大发展面临新机遇 ——优化融资结构 改善供求关系     中国证监会主席尚福林日前指出，今年以来证监会调整融资结构，改善市场供求关系，下半年要积极解决促进债券市场发展中的瓶颈问题，进一步优化市场融资结构。分析人士认为，这表明管理层对公司债券市场日益重视，而且市场供需两旺，公司债券迎来了难得的发展机遇。 债券融资比例悄然上升 长期以来，我国直接融资市场中融资结构一直呈现“一股独大”的局面。现在，这种局面正得到改善。 根据信息数据中心统计，上半年，上市公司融资总额为2490.72亿元，比去年上半年上升25.31%。其中A股IPO及再融资额均出现大幅下滑；债券融资比例大幅提升，占到了29.33％。如果将非A股上市公司发行的企业债券、短期融资券、中期票据等考虑进去，这个比例会更加高。 分析人士认为，这与相关证券主管部门的积极推进有很大的关系。 以上市公司发债为例，在原有可转债的基础上引入认股权证和公司债券可分离交易的分离转债。由于深受上市公司和投资者欢迎，这种创新产品发展迅速，自2006年11月正式推出以来已经累计发行超过850亿元，今年以来的发行量达到了564.85亿元。去年下半年，证监会颁布了《公司债发行试点办法》，上市公司一种新的债务融资手段横空出世。公司债引入了市场化的发行方式，截至目前累计发行323亿元，今年以来的发行量达到211亿元。 此外，发改委主导下的企业债券也是创新不断，发行方式不断，债券形式趋于多样化。央行以及银行间市场交易商协会在做好短期融资券市场发展的基础上，今年也推出了中期票据等新型债务融资工具。 除了管理层的大力推动外，去年四季度以来的宏观调控和市场环境也是债券市场发展迅速的重要推动力。 [...]

海南航空股份有限公司关于公司债券获得中国证监会发行审核委员会审核通过的公告  本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。  海南航空股份有限公司（Hainan Airlines Company Limited，简称“海航”）发行不超过人民币27亿元公司债券的申请，已于2008年7月29日正式通过中国证券监督管理委员会发行审核委员会2008年第113次工作会议审核。  根据会议审核结果，公司本次发行申请阅读全文 类别：默认分类 查看评论
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货币从紧政策及相关房地产金融政策的出台，给房地产业带来不小的冲击。上市房地产公司发行公司债融资，维持土地储备与资金链平衡渐成行业趋势。昨日，金融街（000402，收盘价8.67元）发布公告称，公司拟发行不超过56亿元公司债，发债规模占今年一季度末净资产的39.44%。公司还将发行不超过10亿元短期融资券，两项合计筹资66亿元。这也是近期继保利地产、北辰实业、新湖中宝之后又一家发行债券的地产上市企业。分析师：金融街发债或欲收购金融街在公告中指出，此次发行公司债，主要用于偿还商业银行贷款和公司营运。记者就此采访了金融街董秘于蓉，她并未透露公司有何长期发展计划，称此次发债意在优化公司财务结构。而海通证券房地产行业分析师帅虎指出：“当前地产公司发行债券的目的不外乎补充公司资本金、确保现金流。但从金融街现状来看，公司不存在现金流吃紧的困境。”业内有分析师预计，金融街2008年上半年经营活动现金流缺口为3亿元左右，而其当前货币资金有100多亿元，以100亿填补3亿绰绰有余。帅虎预测：“金融街此次发债的目的很可能是要发生大规模的收购活动，在如今行情低迷的时候，低价收购一些项目。”于蓉告诉记者：“公司债的发行程序相对简单，期限长、数额大，上市公司有充足的定价权，较能反映上市公司自身的需求。”利息高 散户追捧地产债券自去年8月 《公司债券发行试点办法》颁布实施以来，发行公司债的房地产上市公司不在少数，仅本月发行额就已超过70亿元。业内人士认为，在银根紧缩的情况下，公司债是比银行贷款更为有利的融资品种，公司债可以通过采取固定利息的方式锁定资金成本，降低财务费用，以及拓展融资渠道。目前，房地产公司债交易火爆，并受到散户追捧。08北辰债网上发行时，公众投资者的认购数量达到5.95亿元，占发行总额的35%。帅虎认为：“地产公司债票面利率远高于银行定期存款，也高于CPI涨幅，且现在地产公司发行公司债大多有机构担保，安全系数比较高，自然受到散户追捧。”如08北辰债利率为8.2％。08新湖债票面利率则高达9%，且含有利率上调选择权。新湖中宝证券部工作人员告诉记者：“目前08新湖债超过70%的投资者是散户，首日成交额近3亿元，平均每日成交额高达7200万元。”昨日，08新湖债收于102.64元，溢价2.64%。业内人士认为，房地产公司债券票面利率较高，在一定程度上反映了当前融资难的情况。

今年二季度债券型基金持股比例下降2.84个百分点，主要因为基金经理主动减仓，回避二级市场风险。 根据WIND数据统计，今年一季度债券型基金平均股票仓位为5.06%，而二季度这一数据（未剔除新发基金）下降到2.22%，两者相差了2.84个百分点。同时，对比一季度债券型基金的股票投资市值，二季度减少6.74亿元。除开新发的债券型基金，可比的25只债券型基金（A、B分开计算）中有14只基金降低了持股比例。 观察显示，一季度股票仓位在4%以上的债券型基金有9只（A、B分开计算），其中8只的股票仓位都大幅下降。融华债券股票仓位下降幅度最大，持股比例从一季度的37.09%锐减到二季度的14.99%，减少了22.1个百分点。万家增强收益、工银瑞信增强收益的股票仓位也分别减少了10.9个百分点、4.46个百分点。 通过进一步分析计算不难发现，债券型基金股票仓位的下降主要是基金经理主动减仓所致。以二季度沪深300的跌幅为26.35%计算，一季度债券型基金的仓位为5.06%，若仅从市值缩水来看，这一仓位应该下降到3.77%。而对照基金二季报的数据，债券型基金在二季末的股票仓位仅为2.22%，很大程度上是基金经理的主动行为。 业内人士表示，二季度债券型基金平均净值增长率为0.01%，11只能够打新股和直接投资股市的债券基金发生了亏损。也就是说，从债券市场获得的收益补偿不了在二级市场上遭受的损失，这是二季度债券基金主动大幅减少持股比例的主要原因。一位基金研究人员表示，二季报显示债券型基金净赎回比例达7.44%，位居各类型基金第一，这就主要是因为债券型基金持股使这类基金低风险特征模糊，而债券型基金主动降低股票仓位，可以看作是在向低风险产品的一种回归。 另外一方面，在目前市场环境下，债券型基金的投资变得更为谨慎。融华债券的基金经理在二季报中表示减持了一些受到成本压力上涨和估值较高的公司。万家债券认为在三季度将继续保持较高的债券资产比例，债券资产结构目标是央行票据加浮息债券，债券组合久期不大于3。 值得注意的是，二季度成立的债券型基金持股比例非常低，基本股票仓位都在1%以下。实际上，这些债券型基金大都是偏债型的，投资股票等权益类品种的比例为基金资产的0－20%。
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161902  万家债券基金  9,889.24   1.0098  1.0112   -13.85  320004  诺安优化收益  4,735.75  .0310 1.0557  -117.44
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